下半年金融政策定调：精准保持稳增长与防风险平衡

下半年金融政策定调：精准保持稳增长与防风险平衡红衣手记 周子勋 随着中共中央政治局会议定调下半年经济工作，近日，央行、银保监会、证监会及国家外汇管理局等迅速召开工作部署会，为推动下半年经济运行乘势而上，巩固经济恢复成果精心谋划、周

周子勋

随着中共中央政治局会议定调下半年经济工作，近日，央行、银保监会、证监会及国家外汇管理局等迅速召开工作部署会，为推动下半年经济运行乘势而上，巩固经济恢复成果精心谋划、周密打算。

下半年重在提高政策微调精准度和灵活性

日前，央行召开2020年下半年工作电视会议，被视为货币政策和金融监管“风向标”。

国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富对表示，上半年，为应对疫情引发的经济停滞，货币当局采取超常规宽松货币政策，推出各种结构性工具和直达实体经济工具。6月末，M2与社会融资规模同比分别增长11.1%和12.8%，明显高于2019年同期，普惠小微企业、民营企业、制造业等重点领域贷款利率均降至历史新低。

中国财政科学研究院金融研究中心主任赵全厚对表示，2020年上半年，央行释放了较充裕的流动性，出台1万亿元普惠性再贷款再贴现额度，有效支持了抗疫领域和中小企业融资需求。

金融系统不断为各类市场主体，尤其是受疫情冲击最大的中小微企业、个体工商户“输血”，助力中国经济恢复“元气”、加速复苏。

“随着二季度我国经济恢复性增长态势形成和防疫大局基本稳定，市场预期明显回升，货币政策再扩张需求减弱，需要更加注重落实已有政策，针对经济形势和市场主体预期变化情况提高政策微调的精准度和灵活性。”赵全厚认为，下一步需要夯实已有货币政策在保持流动性充裕合理的情况下如何有效转化为对实体经济的融资支持。引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、民企的支持力度，提高小微企业贷款、信用贷款、制造业贷款比重，做到金融对民企融资的有效支持。

陈道富表示，随着财政政策逐步到位并发力，在经济快速恢复、有所复苏的情况下，货币政策不再需要“补位”，也不宜再停留在“输血”救助上，需要与财政政策协调配合，发挥微观主体“造血”功能，回归到原定的适度宽松的政策框架。当然，考虑到今年不确定不稳定因素较多，货币政策传导机制仍不畅，货币政策既要保持总基调的适度稳定，防止“大水漫灌”可能引发的金融泡沫和投机，又要具备必要的灵活性，根据国内外情况及时调整，还需要直达实体经济，实现精准导向。

以深化改革和对外开放防范化解金融风险

在部署下半年工作时，各部门重视防范化解金融风险、推动金融业对外开放。

“2020年上半年，我国经济实现季度间扭负为正的态势，但杠杆率进一步提升，经济风险进一步积累。尤其是在保就业的目标下，大量中小微企业融资舒缓意味着结构性金融风险进一步增加。”赵全厚告诉记者，在经济回升和市场预期好转的情况下，需要精准保持“稳增长”与“防风险”之间的平衡，让经济行稳致远，让经济风险和金融风险总体可控。

陈道富认为，将防范化解金融风险作为下半年工作重点有三个原因：一是我国经济本身处于下行压力加大时期，叠加疫情冲击和国内外局势变化，微观主体经营困难，金融机构的风险暴露会增多，需要高度重视，及时化解。二是上半年重点放在“救济”和“对冲”，随着经济恢复和复苏，可以将精力放在风险防范上，提前疏导和准备未来可能的风险暴露，特别是防范和应对因“救济”和“对冲”可能引发的高金融风险。三是实现风险攻坚战的如期收官，并转入常态化风险防控和风险处置。今年是“三年”风险攻坚战的收官之年，市场上还存在未化解和处置的风险隐患和风险暴露，大量与风险防范、化解和处置相关的机制和制度尚未完善。工作上包括大量的具体风险处置和特定市场的风险防范，以及风险应急和处置机制、问责制度等设立和完善。

赵全厚认为，下半年，防范化解金融风险首先是确保经济稳定回升。良性发展既是金融政策调控的目标，也同样是风险防范的依托，做大蛋糕就做大了分母，风险率会相对降低。其次，通过深化金融改革和对外开放，利用国内外金融资源，提高金融资源的利用效率，有助于降低和分散金融风险。

陈道富表示，下半年将金融对外开放作为重点，既是落实已宣布的金融开放措施承诺，也是切实维护多边主义，有效应对当前国际格局变化的有效手段，推动我国金融深层次改革的需要。

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