央行年内再次上调外汇存款准备金率
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孙兆
中国人民银行官网日前发布消息称，为加强金融机构外汇流动性管理，人民银行决定，自2021年12月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的7%提高到9%。
中国民生银行首席研究员温彬对表示，上调外汇存款准备金率相当于在外汇市场上收紧了美元的供给和流动性，从而减轻人民币升值的压力，有助于人民币对美元汇率保持在合理均衡水平上的基本稳定。
外汇存款准备金是指金融机构按照规定将其吸收外汇存款的一定比例交存中国人民银行的存款。而外汇存款准备金率，是指金融机构交存中国人民银行的外汇存款准备金与其吸收外汇存款的比率。而此次调整也是继央行6月15日上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点后，第二次上调金融机构外汇存款准备金率。
此次上调金融机构外汇存款准备金率，市场普遍认为与人民币升值有一定关系。2021年前三季度，人民币汇率有升有贬，双向波动明显。进入四季度后，人民币汇率走出一波明显的升值行情，10月和11月两个月升值幅度超千个基点。进入12月份后，人民币汇率升值势头不减。根据中国外汇交易中心数据显示，自今年9月份以来，人民币对美元汇率已连续3个月升值。
而针对人民币升值，温彬表示主要有以下几个方面的原因。一是我国疫情防控成效比较显著，率先实现了复工复产，产业链、供应链保持稳定。二是中国经济持续企稳回升，中国经济的基本面向好是人民币升值的前提和基础。三是今年我国对外出口形势向好，贸易顺差创新高，这对人民币汇率形成支撑。四是今年外商直接投资继续保持流入态势，同时，在资本项目下，境外资金也看好债市、股市，保持净流入态势。
而对于央行年内再次提高金融机构外汇存款准备金率，中国银行研究院研究员赵雪情在接受采访时表示，主要基于以下三个方面的考虑。
第一，逆周期对冲人民币过快升值压力。近日，人民币汇率加速抬升，在岸、离岸汇率创2018年5月以来高位。央行提高外汇存款准备金率，一方面，可以有效影响外汇供给与流动性状况，提高金融机构外汇交易成本，在一定程度上推升外汇价格，缓解人民币升值压力，另一方面，也可以起到降温作用，防止市场羊群效应，引发汇率单向超调。
第二，缓解出口与增长压力。人民币过快升值将抑制出口竞争力与利润空间。近期，奥密克戎变异病毒肆虐，疫情演进面临不确定性，全球经济增长动能回落，中国经济平稳增长面临更大的挑战。在这一背景下，稳汇率、稳出口对于稳增长具有重要意义。
第三，防范短期资本流动风险。近期，外资大规模加速流入境内，沪深港通北向资金连续净流入，对人民币汇率以及资本市场具有推升作用。
“但短期资金具有高敏感、高波动性特征。随着美联储引领全球货币政策收紧，境外利率水平抬升，短期资金可能加速流出，进而引发汇率更大幅度震荡。央行一手降准，另一手提高外汇存款准备金率，一定程度上也具有防范短期资金‘追涨杀跌’的功效。”赵雪情说。
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