变卖4000万做内容三年亏1亿的天涯还有希望吗？

　　连续亏损三年半，去年末刚戴上ST帽子的天涯社区（833359.OC），开始变卖资产回笼资金了。沉寂了多年之后，它要做一件大事，利用仅存的影响力作最后一搏，杀入内容市场。

　　天涯论坛曾经风光一时，巅峰时期号称“互联网通讯社”，接到过联想和谷歌递过来的橄榄枝。但是，才短短几年，这家中国互联网里程碑式的公司，就沦落到变卖资产度日的窘境，不禁令人唏嘘。

　　这次天涯将子公司海南天涯客在线旅游业有限公司（以下简称：天涯客）13.571%的股权以969万元出售；而控股子公司天涯移动互联网络科技有限公司将持有的天涯客43.571%的股权，以3111万元出售。总共回笼4080万元的资金。

　　12月13日，天涯在“蝶舞天涯，翼动全球——互联网时代的文艺创作及推广研讨会”上分享了即将正式发布的自媒体产品“天涯号”。

　　这对天涯来说，是在哪里跌倒就在哪里爬起来。内容一直是天涯心中的痛，备受推崇的《鬼吹灯》系列、《盗墓笔记》系列等超级IP，起初都孕育自天涯社区，但遗憾的是自己树上结的果子，却让别人摘走了。现在天涯终于回过神来，准备挖掘自己在内容方面的潜力了，于是推出了天涯号。

　　但是读懂君忍不住想问一句，选择此时杀入动辄数十亿甚至百亿规模的内容补贴大战，还要和占据流量优势的今日头条、腾讯、百度、网易等巨头近身肉搏，天涯到底从哪里来的底气？

　　根据最新财报显示，天涯社区日均UV1300万，同比增长26%，移动端用户流量占比接近60%。但和背靠百度的百家号、腾讯的企鹅号，网易的网易号相比，毫无一战之力。没有雄厚的资金支持和流量支撑，天涯社区希望通过天涯号回到互联网主流希望非常渺茫。

　　还有一点非常值得注意的是，在公布天涯号之前，天涯多位高管出走。9月19日，副总经理周源邵辞职；11月18日，财务总监黄赞晖提出辞职；11月29日，助理总裁兼互联网金融办主任汤逢雨提出辞职。

　　没钱，线月，连续亏损的天涯社区低调挂牌新三板。但因没能及时披露2015年半年报，刚刚挂牌新三板6天的天涯社区被暂停转让。2015年年末，天涯因为资不抵债被股转系统戴上ST帽，此时离天涯挂牌仅仅半年的时间。

　　三年半总共亏损11777.34万元，这就是天涯这几年的生存状况。2013年亏损3161.33万元，2014年亏损4465.82万元，2015年亏损1991万。2016年上半年营收5523万元，同比减少9.73%，亏损2159.19万元。

　　2016年半年报显示，天涯净资产为-4465.9万元，资产负债率高达101.95%，仍处于资不抵债的状态，而账上只有102万元的现金。连续亏钱，挂牌以来就在不断融钱和借钱。

　　2016年4月，天涯拟以每股22—33元价格发行不超过700万股，募集资金总额人民币1.54亿元至2.10亿元。6月24日，天涯发布股票发行认购公告称，海南橙红网络出资3300万，华夏幸福出资2200万，公司实际控制人邢明出资1100万，不过ST天涯还没有发布股票发行情况报告书，这笔钱暂时还不能用。

　　除了股权融资，公司还通过借钱来补充流动资金。2016年7月26日，ST天涯向其股东江伟强借款2000万元以补充流动资金；2016年9月20日，天涯向中国银行股份有限公司海口龙珠支行继续申请1000万元授信额度。

　　除了定增和借钱，最直接的回笼资金的方法就是变卖资产了。这次被卖掉的天涯客主要经营旅游网络社区建设、运营，旅游信息咨询服务等业务，2015年总资产为5950.88万元，净资产总额为2626.67万元；营业收入为105.85万元，亏损836.1万元。此次估值为7140万元。天涯得以回笼4080万元的资金。