北交所董事长徐明上任后首次公开发声：解决好四个关键问题

北交所董事长徐明上任后首次公开发声：解决好四个关键问题草原歌曲精选32首 10月22日，全国股转公司、北京证券交易所（以下简称“北交所”）董事长徐明在“2021金融街论坛年会”上发表演讲，围绕如何建设好服务创新型中小企业的证券市场这一主题，作出了详细阐

10月22日，全国股转公司、北京证券交易所（以下简称“北交所”）董事长徐明在“2021金融街论坛年会”上发表演讲，围绕如何建设好服务创新型中小企业的证券市场这一主题，作出了详细阐述。

这是徐明出任北交所董事长后的首次公开发声。

下一步，北交所的建设将坚持什么定位？如何支持创新？怎样打造服务创新型中小企业主阵地？记者梳理了上述徐明演讲中的三大要点。

要点一：坚守服务中小企业的定位，探索资本市场发展普惠金融的“中国方案”

徐明表示，中小企业是我国国民经济和社会发展的重要力量，在促进经济增长、稳定就业、推动创新、改善民生等方面，发挥着越来越重要的作用。

数据显示，我国中小企业贡献了50%以上的税收、60%以上的GDP、80%以上的城镇就业岗位以及90%以上的新增就业。

不过，徐明指出，由于企业规模、发展阶段等原因，中小企业获取金融服务的能力相对较弱。因此，需要金融体系持续改进和深化中小企业金融服务，给予特别支持。

徐明强调，当前我国有4000多万家企业，其中95%以上是中小企业，科技型中小企业超过22万家，对于量大面广的中小企业融资需求，金融市场在扩大中小企业服务覆盖面、缓解融资难等方面空间巨大、责任重大。

徐明说，在下一步全国股转系统和北京证券交易所市场建设中，将紧紧围绕中小企业这个主体，不断深化改革、优化服务，增强制度的包容性和普惠性，突出“更早、更小、更新”，构建覆盖中小企业全链条的金融服务体系，探索资本市场发展普惠金融的“中国方案”。

要点二：把支持创新放在更加突出的位置，解决四个关键机制问题

徐明表示，下一步市场建设过程中，全国股转系统、北京证券交易所将把支持创新放在更加突出的位置，解决好支持中小企业创新发展的几个关键机制问题。

一是创新包容机制。针对创新风险大、不确定性高、周期长的特点，持续优化挂牌上市准入条件，丰富创新评价维度，提高审查包容度，充分体现精准包容的理念。

二是资金供给机制。支持引导私募基金、公募基金等加大投资力度，推动保险资金、社保基金等长期资金入市，持续优化“小额、快速、灵活、多元”的发行融资制度。

三是价格发现机制。持续丰富交易机制类型，完善做市商制度，研究推出混合交易、融资融券交易。

四是人才激励机制。持续优化股权激励制度和差异化表决权制度，充分体现市场化、便利性，促进管理层、技术人才和资本所有者形成利益共同体，释放中小企业创新活力。

要点三：处理好五大关系，打造服务创新型中小企业主阵地

徐明指出，打造服务创新型中小企业主阵地，是北京证券交易所和全国股转系统发展的目标和方向。而在打造主阵地过程中，要把握好五个方面的关系：

具体而言， 一是数量与质量的关系。公司质量是资本市场的基石，关系市场成色和发展走势。打造主阵地，质量是根本，数量是关键，要坚持数量与质量并重，在一段时间内聚集一批高质量的创新型中小企业，达到一定的市场规模，形成品牌效应。

不过，实践中，对市值、财务指标、业绩波动等方面的包容，并不意味着放松审核，北京证券交易所发行上市审核严守财务真实性和信息披露充分性底线，压实中介机构责任，强化监管执法，把好公司质量关。

二是内部与外部的关系。中小企业需要全链条全方位的金融服务，要坚持内外部联动形成打造主阵地的合力。

其中，市场内部，北京证券交易所作为主阵地的“龙头”，发挥示范引领和“反哺”作用，激发整体市场活力；基础层、创新层是基础，承担规范培育功能，源源不断为北京证券交易所输送优质上市资源。

市场外部，通过转板机制，加强与沪深交易所、区域性股权市场互联互通，支持商业银行开展投贷联动、并购贷款等业务创新，形成多层次资本市场间协同发力、直接融资与间接融资双轮驱动的局面。

三是融资端与投资端的关系。投融两端协调平衡发展是改革顺利推进的重要保障。一方面，加强融资端改革，大力推进融资工具创新，完善发行承销制度，不断提升审核注册透明度和可预期性，深化信息披露差异化安排，增强信息披露针对性和有效性。

另一方面加强投资端优化，持续完善投资者适当性管理，丰富投资者类型，推动持股行权、代表人诉讼、先行赔付等投资者保护机制落地，培植理性投资、价值投资、长期投资的文化。

四是创新发展与风险防控的关系。风险防控是全国股转系统和北京证券交易所创新发展的前提和保障。在探索推动制度、产品、服务创新过程中，要处理好加强监管、风险控制和改革创新的关系，做到同步研判、同步部署、同步落实。

此外，针对创新发展中可能出现的各类风险，做到事前预研预判，事中加强监管和监测，事后稳妥处置化解，对违法违规行为“零容忍”，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

五是近期与远期的关系。其中，近期，通过充分的市场调研，积极探索构建支持中小企业创新发展的政策、制度、监管和服务体系，完善挂牌准入、发行上市、交易、持续监管等基础制度安排，夯实市场发展基础，保障改革顺利实施，确保北京证券交易所平稳运行。

在中长期，不断总结市场运行实践，持续深化改革，加大创新力度，完备市场功能，健全产品体系，探索发展与中小企业投融资需求相匹配的股票、债券、基金及衍生品市场，强化服务创新型中小企业的特色和品牌。

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