标普信评预计2022年全年商品房销售额将下滑15%-25%

　　由于需求疲弱，标普信评预计2022年全年商品房销售额将下滑15%-25%。房地产边际放松政策效果不明显以及过去几个月疫情的反复影响了房地产需求的回暖。

　　受到行业销售额下行的影响，房企将承受现金流规模萎缩和高杠杆的压力。再融资不畅的企业将仍然面临较大的流动性压力。

　　行业拐点到来的关键在于行业整体销售的恢复或民企再融资的回暖。不过标普信评认为，半年内民营房企的再融资压力很难整体化解。国有房企仍将承受销售下行、现金流萎缩的压力，但在再融资方面具备较大的优势，而民营房企则将面临现金流萎缩和再融资不畅的双重考验

　　基于当前的市场状况，标普信评预计下半年商品房销售额相比于上半年将会有所起色，但复苏的时点可能会因政策落地的情况、疫情的发展和对未来价格预期的变化情况而形成较大的差异，因此有如下三种假设：

　　在中性假设情景，市场恢复的时点为8月份，2022年商品房销售额累计同比下滑20%，可能性为60%；乐观假设，市场恢复的时点为7月份，2022年商品房销售额累计同比下滑10%，可能性为20%；悲观假设市场恢复的时点为10月份，2022年商品房销售额累计同比下滑25%，可能性为20%。