江中药业半年报：销售费用“意外”大增37.83% 子公司济生制药被纳入财政部会计核查名单

　　近几年一直“节衣缩食”降低销售费用的江中药业，2019年上半年销售费用意外出现迅猛增长势头。日前，江中药业(SH600750)发布了2019年半年报，财报显示，今年上半年销售费用3.95亿元，同比增长37.83%，在营收中占比约34.62%。

　　对此，江中药业在回复中国网财经时表示，上半年销售费用同比出现较快增长，主要系公司今年收购的江西南昌桑海制药有限责任公司(“桑海制药”)和江西南昌济生制药有限责任公司(“济生制药”)合并报表所致。

　　子公司列入财政部核查名单 

　　公开资料显示，今年1月，刚刚被江中药业纳入旗下的济生制药，出现在了6月财政部公布的“77家医药企业会计信息质量检查”名单中。济生制药成立于1986年，主要从事中成药的生产与销售，产品涵盖呼吸系统、泌尿系统、心脑血管系统用药、消化系统用药等领域，截止2019年上半年，济生制药资产总额 4.64亿元；净资产 3.77亿元。

　　从纳入江中药业合并范围之日起，至2019年上半年财报统计时点，济生制药实现营业收入 1.27亿元，净利润 460 万元。

　　对于子公司被纳入财政部会计信息质量核查名单，江中药业表示，检查结果若达到信息披露标准，公司将及时披露。

　　财报显示，今年上半年，江中药业营收11.41亿元，同比增长27.44%；归属上市公司股东的净利润为2.52亿元，同比增长10.35%。纵观江中药业近两年业绩,除了2016年营收下滑外，此后两年的营收和净利润均持续增长，但增速缓慢。

　　同花顺数据显示，2016年至2018年，江中药业总营收分别为15.62亿元、17.47亿元、17.55亿元，分别同比增长-39.87%、11.83%、0.49%；归属上市公司股东的净利润分别为3.80亿元、4.18亿元、4.70亿元，同比增长3.47%、10.01%、12.55%。

　　半年广告宣传花掉1.27亿 

　　尽管近两年营收持续增长，但对比2012年鼎峰时期的31.92亿元营收，仍然缩水10多亿。不过，在营收规模缩水的同时，江中药业归母净利润却呈现增长态势，从2012年的2.27亿元增长至2018年4.7亿元。

　　对此，有业界分析称，江中药业近年来利润的增长主要靠“节衣缩食”，控制销售费用。

　　公开数据显示，2012年至2018年，江中药业营业成本从19.83亿元降至5.71亿元，销售费用从7.48亿元降至5.03亿元。纵观近三年，江中药业2016年至2018年三年的销售费用分别为5.31亿元、5.84亿元、5.03亿元，同比增长-20.98%、9.93%、-13.83%，在营收中占比分别为33.99%、33.42%、28.66%。

　　对此，江中药业相关负责人在回复中国网财经时表示，公司2016-2018年的销售费用及销售费用率整体呈下降趋势，“就2018年而言，已低于中药行业中位数及均值(2018年申万中药行业公司销售费用率中位数为29.87%，均值为32.67%)。”

　　在今年上半年公司因合并两家子公司而出现意外增长的销售费用中，广告宣传促销费达1.27亿元，市场营销开支达1.54亿元，这两项开支共计2.81亿元，占销售费用的71.14%。

　　对此，江中药业回复称，近年来，受互联网、移动终端等新兴媒介的影响，消费者信息获取的方式从相对单一向多渠道转变，媒体呈现碎片化趋势。在此背景下，公司品牌塑造及推广策略均在积极调整：第一，适当调整传统推广策略，提升媒介传播效率，增加多渠道传播；第二，尝试与精准人群的互动与沟通；第三，加强终端线下推广。