民生银行研究院院长：2016年中国经济有望结束下行2016年1月15日

从具体措施看，一是完善市场经济制度，促进制度供给。放开价格管制，为市场和投资者提供真实可靠的价格信号。加快推动生产要素市场化，健全现代产权制度，优化平等竞争的法律，完善企业破产退出制度。进一步简政放权，强化市场调节功能。

在价格回稳，货币、财政政策双发力的有利下，预计2016年实体企业的经营将有所改善，融资难、融资贵的困境将有所缓解，企业将切实享受到简政放权、为企业减压减负带来的实惠，并助力实体经济企稳回升。

八是加强节能环保，打造美丽中国。加大对大气、水、土壤污染防治和农村综合整治等投入力度，建立用能权、用水权、排污权、碳排放权初始分配制度。（重阳）

四是积极推进金融体制，增加金融供给。加快推进人民币汇率市场化和基准利率形成机制；探索建立不同规模、多元化的经营机构，解决小微企业融资难问题；健全多层次资本市场体系，大力发展直接融资。

作者黄建辉系民生银行(600016,股吧)研究院院长，中国人民大学重阳金融研究院高级研究员。

从需求侧看，消费升级和聪明投资将成为拉动经济增长的新动力。未来居民消费由传统的衣、食、住、行等基本需求向对美丽、文化娱乐、高等教育的高端需求升级，蕴含着巨大的需求增长潜力。同时，针对这些新需求的有效供给则需要鼓励“聪明投资”，把“有所为有所不为”的结构性导向与“让市场充分起作用”的配置机制和多元化主体合作制约下的审慎务实、高明聪慧的项目科学决策融为一体。预计2016年全年社会零售品消费总额将增长11%左右，固定资产投资将增长9.5%左右。

财政政策将继续发挥稳增长、调结构、惠民生的作用。一是财政赤字将更加积极支持“稳增长”，预计2016年将安排公共财政赤字1.8万亿元左右，预算赤字率由今年的2.3%增加到2.5%左右。二是在收支矛盾突出的情况下，调整优化财政支出结构，发挥存量作用，同时实施好结构性减税政策。三是大力推进规范PPP，塑造重、工作透明、讲信用的，推进PPP融资支持基金尽早运作。四是继续深化财税体制，全面完成“营改增”任务，深化预算管理制度，加强债务管理。

2016年是中国“十三五”规划的开局之年，总体上看经济形势仍较严峻，但随着增长新动力(310328,基金吧)的不断，有望结束下行、逐步企稳。预计宏观调控将着力从供给、需求两端强化“医结合，标本兼治”，“创新+财政货币政策”共同发力。

增长新动力逐步

2016年我国经济随着增长新动力的不断，有望结束下行态势逐步企稳。

从供给侧看，大众创业、万众创新带动新型制造业与服务业加快发展，成为推动经济增长的新动力。

中央“十三五”规划强调，把“创新发展”放在新的五大发展的首位，大众创业、万众创新正在中国大地上蓬勃兴起。未来“双创”将重点服务于新型制造业和服务业两个领域，其中，服务业领域通过创新植入互联网基因已爆发出强大的生命力，正在不断涌现以创新为核心竞争力的企业，甚至不少创新企业已开始倒逼制度。预计2016年全年工业增加值将同比增长5.7%左右，其中新型制造业增速将明显快于整体工业水平，服务业将增长8.6%左右。

加快推进供给侧结构性

2012年以来，随着我国经济进入“换挡期”，经济增长面临“三期叠加”的压力，P增速连续11个季度呈下行趋势，到2016年，这种下行压力必然存在一定的惯性。

货币政策仍将在稳健的基调下保持适度宽松。一是实体经济融资难、融资贵问题仍存在，需以相对宽裕的流动性降低实体企业的融资成本。二是社会总需求仍偏弱，需在需求侧保持一定的刺激力度。三是需为地方债务发行提供有利的利率，同时降低存量债务的压力，防范可能发生的违约风险。四是美联储加息后为应对资本外流，需提供充沛的流动性。在这种情况下，预计2016年货币政策仍将在稳健的基调下保持适度宽松，为“稳增长”保驾护航。预计2016年仍有一次降息和多次下调存款准备金率的空间。

七是支持科技创新，推动“双创”，企业家。鼓励企业加大研发投入，扩大高校、科研院所处置权限，推动大众创业、万众创新，加强对知识产权的。

扭转经济下行趋势的政策重点，将转向落实五中全会，启动“十三五”规划，并加快构建新型宏观调控政策框架——“创新+财政货币政策”，以实现标本兼治、长短结合，核心是通过提高供给体系质量和效率来打造经济发展的新型驱动力，促进经济结构转型升级和可持续健康发展，持续改善生态、民生，实现全面建成小康社会的目标。

五是加快推进国企。规范完善现代企业制度，以管资本为主加强国有资产监管，推动企业兼并重组和混合所有制发展，抓紧处置僵尸企业，提高国有资本配置和运行效率。

从价格因素来看，2016年我国面临的通缩压力将有所缓解。一方面，全球主要大商品价格进一步下跌的空间有限，将开始在低位企稳，从而减少我国的输入性价格下行压力；另一方面，随着整体经济的筑底企稳以及宽松货币政策效果的，企业的下游需求有望出现好转。预计2016年PPI全年同比下降2%左右，较2015年下降幅度减小，CPI全年增长1.7%左右，略高于今年。

价格企稳，货币宽松，财政发力

六是构建产业新体系。加大对工业基础设施和智能制造、绿色制造、服务型制造重点示范和产业化的支持力度。

综合来看，我国经济仍具备中高速发展的条件和潜力，预计2016年P增长将由下行趋势转为企稳趋势，全年有望实现6.7%的增长。

但从积极因素来看，我国经济结构调整和产业结构升级逐步提速，新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化相互融合、深入推进，内需和供给潜力巨大。实施新型城镇化发展战略，大众创业、万众创新氛围逐步形成，新兴产业加快发展，新的增长动能正在加快孕育，全面深化将更多制度红利，创新驱动力日益增强。就业形势稳定，房地产行业下行态势减缓，基建投资继续加快，“稳增长”的政策措施累积效应、合力作用持续，企业生产经营成本下降、适应市场调整的步伐加快。特别是十八届五中全会描绘了今后五年我国经济社会发展蓝图，明确了新的目标要求、发展和重大的举措，也有利于增强市场信心和激发社会活力。

从中长期研判，中国经济发展空间仍然巨大，“深化和落实”、“加快向创新驱动转型”，必将成为推动中国经济尽快实现国际竞争力及质量效益显著提升、经济结构不断优化、生态民生持续改善的“新增长”、“新发展”之关键。

三是加快土地制度的。尽快修改国有和集体土地上房屋征收与补偿相关，助推投资项目落地。探索“股田制”等土地制度的变革实践，并借鉴国际经验优化农业发展模式，以加快推动农业现代化，进而带动农村和农民现代化。

11月10日，习总在中央财经领导小组第十一次会议上首次提出，要“在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性”。这一新的表述，标志着中国宏观管理思的重大变化，将会构筑起下一阶段经济发展的新型驱动力。2016年，供给侧结构性将成为宏观政策的主基调。

二是提高劳动力流动性及其素质。在全面放开全面二孩的情况下注重劳动力质量与结构的提升，将“人口红利”转变为“人力资本红利”，在劳动力要素上实现供给升级。